我们估计2026年谷歌GCP、亚马逊AWS、微软Azure云计较收入同比增速相较2025年进一步加快。从订单兑现的节拍，而数据核心、定制芯片的投产等将会进一步缓解算力供给端的紧缺程度。以及各家云厂商的数据核心储蓄环境来看，2026年将是次要云计较厂商收入加快增加的一年，我们持续看好一线年的投资机缘。中信证券研报暗示，分析来看，推理料将成为次要需求驱动力，保守云营业需求亦稳步苏醒，